在加密货币交易领域，一位交易者通过独特的“单边报价”策略，在短短两周内将初始资金6800美元增值至150万美元，同时成为某主流交易所超过3%做市成交量的贡献者。这一案例展示了非传统策略在高效执行和严格风控下的潜力。
市场观察员Adverse Selectee于6月26日指出，该交易账户的权益始终低于20万美元，却在两周内创造了14亿美元的交易量，并持续位列交易所做市成交量排行榜的前沿。
非常规策略的操作逻辑
根据公开的业绩数据，该交易者采用了一种较为特殊的做市方式：每次仅提交订单簿的单侧报价，即只挂买单或只挂卖单，而非传统做市商同时维护买卖两侧订单。
这种做法通常意味着更高的风险，尤其是在面对信息优势更强的交易对手时，容易遭受逆向选择损失。然而，这位交易者不仅实现了持续盈利，还将最大回撤控制在6.48%以内，显示出出色的风险管理能力。
加密货币社区多位从业者对其操作表示高度认可。一位用户指出，该账户的净Delta敞口始终低于10万美元，推测其策略可能接近市场中性，且配备了极为严格的风控机制。
收益来源与策略类型分析
做市返佣机制
该账户的做市手续费为负（-0.0030%），表明其通过提供流动性获得交易所返佣。这类激励政策常见于中心化交易所，旨在鼓励做市行为、提升市场深度。即使不考虑资产价格变动，仅凭返佣与高频成交，账户就已实现可观收益。
策略硬件与执行基础
其交易活动几乎全部集中于永续合约市场，未涉及现货持仓或质押，显示出典型的高频或自动化做市特征。这类策略通常依赖低延迟系统、同地部署服务器及高度优化的报价逻辑，以在极短时间内捕捉微小价差。
当前持仓结构
截至目前，该交易者持有17.5万美元的SOL/USDt永续合约多头头寸，同时维持2万美元的DOGE空头头寸，显示出多空组合的对冲思路。
常见问题
什么是单边报价策略？
单边报价指做市商仅提交买单或仅提交卖单，而非同时提供两侧流动性。该策略通常在市场波动较小、交易频率极高的环境中运行，依赖返佣和极低回撤实现盈利。
如何控制单边报价的风险？
通过严格限制单笔敞口、设置实时风控阈值、采用高频撤单和重新报价等方式，可有效减少逆向选择带来的潜在亏损。该交易者将回撤控制在6.48%以内，正是风控起效的体现。
做市返佣是如何计算的？
交易所通常根据提供流动性的挂单行为，按成交金额的一定比例返还手续费。返佣比率因平台而异，长期来看可成为做市策略的重要收益来源。
是否每个人都可以复制这种策略？
这类策略通常需要专业的交易基础设施、低延迟接入和较强的算法开发能力，并不适合普通投资者。👉 获取更多高频交易策略解析
永续合约在做市策略中有什么优势？
永续合约市场通常具有较高的流动性和更紧的买卖价差，适合高频和做市策略运行，同时支持多空双向持仓，便于风险对冲。
自动化做市策略（AMM）与这类策略有何不同？
自动化做市多指基于资金池和恒定函数模型的去中心化做市机制（如Uniswap），而本例中的策略仍属于订单簿模式下的高频做市，更依赖传统交易所的订单接口和低延迟执行。
尽管该案例展示了个别交易者通过精湛的技术和严格的纪律取得的显著成绩，但读者需意识到，高额收益往往伴随较高风险与专业门槛。在探索交易策略时，务必充分理解机制、评估自身风险承受能力，并优先进行系统学习。
