BitMEX 创办人 Arthur Hayes 近日在最新分享中直言不讳，针对比特币价格走势、山寨币未来发展、美国财政政策与全球资金流动等议题，提出一系列强烈观点。他预测比特币今年底有望触及 25 万美元，并警告大部分山寨币缺乏产品市场适配性，难以吸引新一波资金进场。
比特币价格预测与市场背景
Arthur Hayes 表示，美国政府持续推动宽松财政与印钞政策，资金将涌入稀缺性高、具避险属性的资产。
他认为比特币拥有固定供应量与去中心化特质，将在流动性泛滥时展现强劲表现。Arthur Hayes 预估，若各国央行合计释出 9 万亿美元流动性，比特币年底价位可望站上 25 万美元，并最终于 2028 年挑战百万美元大关。
此外，他认为即便政府未主动购入比特币，市场也会因法币购买力下滑而自然将资金导向此一资产。近期比特币期货未平仓合约总额激增至近 900 亿美元，显示市场投机情绪升温。Arthur Hayes 指出：
这代表市场对后市仍抱有强烈信心，并期待快速突破 11 万美元关口。
山寨币热潮不再
针对山寨币，Arthur Hayes 则表达悲观看法。他指出，目前多数山寨币缺乏产品市场适配性，无实际营收模式、用户基础薄弱，仅依赖早期炒作与高 FDV（完全稀释估值）吸金。Arthur Hayes 直言：
如果一个项目没有用户、没有收入，凭什么支撑 50 亿美元估值？
他认为新一轮资金偏好具稳定现金流的项目，并点名 Pendle 和 Ethfi 作为具备真实回馈机制的例子。
对于挑选山寨币的建议，Hayes 表示自己重视“叙事”（Narrative）与现金流产出。他强调，不是所有早期项目都值得投资，关键在于入场价格是否合理，以及代币能否为持有人带来实际回报。
Maelstrom 投资策略与收购计划
在自身投资策略方面，Hayes 表示其主导的基金 Maelstrom 将启动一项收购计划，目标为现金流稳定、盈利模式清晰的加密货币企业，并考虑未来透过 SPAC 上市。他补充，Maelstrom 目前资产配置以比特币为核心，辅以以太坊与高潜力 DeFi 项目。
常见问题
比特币年底真的能涨到 25 万美元吗？
Arthur Hayes 预测，若全球央行释放约 9 万亿美元流动性，比特币年底有望触及 25 万美元。这一观点基于法币购买力下降与资金流向稀缺资产的逻辑。
为什么山寨币难以吸引新资金？
多数山寨币缺乏实际用户与营收模式，估值依赖炒作而非基本面。新资金更偏好现金流稳定的项目，导致山寨币整体面临资金不足的困境。
如何挑选有潜力的山寨币？
Hayes 建议关注项目的“叙事”能力与现金流产出机制。入场价格合理性与代币的实际回报能力是关键评估因素。
Maelstrom 基金的投资重点是什么？
Maelstrom 以比特币为核心资产，搭配以太坊与高潜力 DeFi 项目。该基金计划收购盈利清晰的加密企业，并探索SPAC上市路径。
比特币未平仓合约激增意味着什么？
未平仓合约总额接近 900 亿美元，反映市场投机情绪高涨与强烈看涨预期。这可能助推价格快速突破关键阻力位。
当前投资环境下应优先考虑哪些资产？
稀缺性高、具避险属性的资产（如比特币）更受资金青睐。在选择山寨币时，应重点考察其现金流稳定性与估值合理性。
